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繼2019年一季度業(yè)績(jī)降速后，頭頂“掃地機(jī)器人第一股”光環(huán)的科沃斯（SH：603486）近日披露的2019年半年報(bào)顯示，公司營(yíng)收凈利雙降，業(yè)績(jī)持續(xù)表現(xiàn)不佳。

　　2019年上半年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，科沃斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.27億元，同比下降3.80%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.32億元，同比下降36.63%。此前2019年一季報(bào)顯示，科沃斯?fàn)I收同比增長(zhǎng)3.1%，但凈利潤(rùn)同比下滑23.8%。

　　上市僅一年多時(shí)間，靠代工起家的科沃斯為何持續(xù)業(yè)績(jī)下滑，收縮原有主力業(yè)務(wù)或許是關(guān)鍵原因。科沃斯在半年報(bào)中表示，為更好地集中資源在全球市場(chǎng)拓展科沃斯品牌服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)，減少服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)對(duì)科沃斯自有品牌產(chǎn)品在各市場(chǎng)、渠道所面臨的潛在影響，公司決定戰(zhàn)略性收縮并逐步停止服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)。

　　而受業(yè)績(jī)下滑影響，科沃斯股價(jià)也在今年來(lái)一路走低。去年5月上市后，科沃斯股價(jià)曾一度上漲至63.55元/股，最高市值突破300億元。而截至9月18日，科沃斯股價(jià)已跌至25元下方，市值相比高位腰斬，總市值還不到150億元。

　　收縮代工業(yè)務(wù)

　　科沃斯在半年報(bào)中解釋稱(chēng)，受?chē)?guó)內(nèi)整體消費(fèi)市場(chǎng)增速放緩影響，公司自有品牌服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)收入同比增速有所下降。同時(shí)，受公司策略性縮減服務(wù)機(jī)器人ODM（代工）業(yè)務(wù)和自有品牌清潔類(lèi)小家電新增市場(chǎng)投入的影響，凈利潤(rùn)較去年同期下降 36.63%。

　　據(jù)了解，科沃斯主營(yíng)業(yè)務(wù)包括自有品牌服務(wù)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人ODM、自有品牌清潔類(lèi)小家電、清潔類(lèi)小家電OEM/ODM等。2019年半年報(bào)顯示，其自有品牌服務(wù)機(jī)器人實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.38億，占總營(yíng)收的67.47%，同比增長(zhǎng)11.24%；服務(wù)機(jī)器人ODM實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3865萬(wàn)，占比1.59%，同比下降84.47%；自有品牌清潔類(lèi)小家電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9613萬(wàn)，占比3.96%，同比增長(zhǎng)119.48%；清潔類(lèi)小家電OEM/ODM實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.995億，占比24.70，同比下降13.87%。

　　值得注意的是，科沃斯正是靠代工起家的。科沃斯前身是泰怡凱電器（蘇州）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰怡凱”），創(chuàng)立于1998年，為國(guó)外廠家代工生產(chǎn)吸塵器，直到2009年，泰怡凱才推出自有品牌掃地機(jī)器人，并在2011年將公司更名為科沃斯，擺脫了單純的代工身份。去年科沃斯成功上市之時(shí)，眾多媒體將其形容為從代工生產(chǎn)逆襲為智能制造。

　　現(xiàn)今，科沃斯正試圖縮減代工生產(chǎn)這一起家業(yè)務(wù)。

　　科沃斯在回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)采訪(fǎng)郵件中表示，科沃斯基于行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的戰(zhàn)略性考慮，對(duì)家用服務(wù)機(jī)器人的ODM業(yè)務(wù)進(jìn)行了策略性調(diào)整，重點(diǎn)是要強(qiáng)化在自主品牌的業(yè)務(wù)布局，是為了更好的集中優(yōu)勢(shì)資源，推動(dòng)家用服務(wù)機(jī)器人的品類(lèi)拓展、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　但代工業(yè)務(wù)的收縮帶來(lái)的卻是營(yíng)收、凈利的雙重收縮。

　　中國(guó)智能家居產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)周軍在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)采訪(fǎng)時(shí)表示，是堅(jiān)持自主品牌的道路還是代工業(yè)務(wù)與自主品牌并行，是科沃斯目前需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題，因?yàn)榇饲翱莆炙勾a(chǎn)的其他品牌的產(chǎn)品已經(jīng)與科沃斯的品類(lèi)在區(qū)域市場(chǎng)上產(chǎn)生了競(jìng)爭(zhēng)，加之價(jià)格體系基本差不多，此時(shí)是考驗(yàn)上市公司領(lǐng)導(dǎo)人智慧的時(shí)候。“原本掃地機(jī)器人只有科沃斯在內(nèi)的寥寥幾家在做，但是目前大量企業(yè)涌入，接下來(lái)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入到一個(gè)大洗牌的階段。”

　　光大證券對(duì)科沃斯2019年中報(bào)點(diǎn)評(píng)分析稱(chēng)，國(guó)內(nèi)掃地機(jī)需求下滑是公司收入承壓的主要原因，另外機(jī)器人代工訂單大幅削減，吸塵器代工訂單因2018年下半年為減少關(guān)稅影響“搶出口”，部分透支了2019年上半年的訂單。

　　費(fèi)用增加

　　科沃斯?fàn)I收微降，凈利大幅下降的背后，是各項(xiàng)費(fèi)用的增加。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，科沃斯研發(fā)費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)38.86%、7.14%、7.13%。科沃斯稱(chēng)，研發(fā)費(fèi)用變動(dòng)主要系公司進(jìn)一步加大研發(fā)高層次人才引進(jìn)力度。銷(xiāo)售費(fèi)用變動(dòng)主要系公司為進(jìn)一步拓展機(jī)器人品牌海外業(yè)務(wù)，促進(jìn)添可品牌智能清潔類(lèi)小家電的發(fā)展。

　　科沃斯對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，目前，科沃斯在家用機(jī)器人視覺(jué)領(lǐng)域圍繞全新的傳感模組、軟件算法和人工智能技術(shù)進(jìn)行了重點(diǎn)投入，在新一代模組和算法等方面取得了進(jìn)展，進(jìn)一步提高了公司在產(chǎn)品和技術(shù)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　科沃斯還表示公司緊緊抓住清潔類(lèi)小家電智能化升級(jí)趨勢(shì)，旗下“TINECO 添可”品牌智能清潔類(lèi)小家電業(yè)務(wù)收入達(dá)0.96億元人民幣，較上年同期增長(zhǎng)119.48%，占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的 3.96%。鑒于近年來(lái)，清潔類(lèi)產(chǎn)品小型化、無(wú)線(xiàn)化、輕量化和智能化發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)計(jì)清潔類(lèi)小家電市場(chǎng)容量將持續(xù)快速擴(kuò)展。

　　然而，細(xì)查科沃斯在半年報(bào)中重點(diǎn)提及的添可品牌具體運(yùn)營(yíng)情況發(fā)現(xiàn)，科沃斯100%持股的添可電器公司主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)銷(xiāo)售添可品牌清潔類(lèi)小家電產(chǎn)品，2019年上半年，其營(yíng)業(yè)收入2839.71萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-3130.15萬(wàn)元，凈資產(chǎn)-405.32萬(wàn)元。對(duì)于這其中的數(shù)值差異，記者撥打了科沃斯證券事務(wù)部的電話(huà)予以求證，科沃斯證券事務(wù)代表汪杰表示，添可品牌的銷(xiāo)售不止添可電器公司負(fù)責(zé)，仍有其他子公司參與，研報(bào)中未予以披露的部分不會(huì)再對(duì)外公布。對(duì)于添可品牌是否實(shí)現(xiàn)盈利的詢(xún)問(wèn)，科沃斯并未在采訪(fǎng)回復(fù)郵件中說(shuō)明。

　　此外，科沃斯還表示，將進(jìn)一步在全球市場(chǎng)大力發(fā)展自有品牌服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)，加大研發(fā)、品牌和渠道投入，擴(kuò)大科沃品牌服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品在中國(guó)、美國(guó)、歐洲和亞太等全球主流市場(chǎng)的市場(chǎng)份額。據(jù)悉，2019年上半年，來(lái)自海外市場(chǎng)的科沃斯品牌服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng) 39.08%。目前，科沃斯已經(jīng)大舉進(jìn)軍 Bestbuy、Costco 等美國(guó)線(xiàn)下主流零售渠道。

　　對(duì)此，上述光大證券的分析表示，在其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還沒(méi)有足夠投入能力的情況下，科沃斯在產(chǎn)品和渠道兩端增加投入無(wú)疑是明智的選擇，但必然導(dǎo)致短期銷(xiāo)售和研發(fā)費(fèi)用率的提升。由于公司大量投入資源加強(qiáng)研發(fā)和銷(xiāo)售能力，但短期收入增速放緩，因此經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率承壓。