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　　近期，隨著資本市場的波動，部分高比例股權(quán)質(zhì)押上市公司風(fēng)險進(jìn)一步暴露。以曲美家居為例，受市場下挫影響，公司連發(fā)兩則補(bǔ)充質(zhì)押公告，兩名實(shí)控人已將所持股份全部質(zhì)押，曲美家居整體質(zhì)押比例已高達(dá)七成。

　　“被動”高比例質(zhì)押

　　9月11日，曲美家居披露補(bǔ)充質(zhì)押公告，稱公司控股股東趙瑞海、趙瑞賓已向華泰證券以及華泰資管將兩人持有的全部股份進(jìn)行質(zhì)押。數(shù)據(jù)顯示，截至公告日，公司實(shí)際控制人趙瑞海以及趙瑞賓合計持有公司3.17億股股份，占公司總股本的64.61%。

　　這并非曲美家居近期首次披露的補(bǔ)充質(zhì)押公告?！蹲C券日報》記者查閱歷史公告了解到，8月8日，曲美家居亦披露補(bǔ)充質(zhì)押公告，在此公告中，參與補(bǔ)充質(zhì)押的除了上述公司實(shí)控人趙瑞海以及趙瑞賓外，還出現(xiàn)了持股5%以上的股東趙瑞杰的名字。據(jù)悉，截至8月8日，趙瑞杰已將其持有公司3524.4萬股股份全部質(zhì)押，占公司總股本的7.17%。

　　據(jù)《證券日報》記者粗略計算，曲美家居已有71.78%股份被質(zhì)押。

　　高比例股權(quán)質(zhì)押或許并非曲美家居的本意。據(jù)《證券日報》記者了解，曲美家居今年以來共計披露6則股權(quán)質(zhì)押相關(guān)公告，其中最后兩則為補(bǔ)充質(zhì)押公告。據(jù)前4則質(zhì)押公告顯示，截至今年6月28日，趙瑞海、趙瑞賓以及趙瑞杰合計質(zhì)押2.32億股公司股份，占公司總股本的47.22%。

　　曲美家居方面人士對《證券日報》記者坦言，公司股東原本在進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的時候公司股價在13元至14元左右，但隨后市場整體下挫，公司股價逼近平倉線，故而需要補(bǔ)充質(zhì)押。

　　據(jù)《證券日報》記者查閱證券交易軟件了解到，截至9月13日收盤，今年以來曲美家居股價已下挫48.33%。

　　稱不影響實(shí)控人地位

　　上市公司實(shí)控人質(zhì)押手中全部股份的案例，曲美家居絕非資本市場的個案。為最大限度融得資金，獲取流動性，亦有其他上市公司將其所持有的股份進(jìn)行質(zhì)押。但這種現(xiàn)象引發(fā)市場擔(dān)心，認(rèn)為公司實(shí)控人如果將其全部股份都進(jìn)行質(zhì)押，將會給自身帶來強(qiáng)制平倉的風(fēng)險，嚴(yán)重的可能喪失公司控制權(quán)。

　　有評論人士稱，對于所持股份已全部質(zhì)押的上市公司股東而言，如果市場進(jìn)一步下挫致上市公司再度逼近平倉線，相關(guān)上市公司股東將喪失進(jìn)一步利用追加股份補(bǔ)充質(zhì)押的空間。

　　但在曲美家居方面看來，此次質(zhì)押行為不會導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更，目前高比例股權(quán)質(zhì)押的情況只是暫時的。

　　曲美家居方面對《證券日報》記者表示，一方面來看，此次曲美家居實(shí)控人質(zhì)押所持有股份意在向上市公司提供借款，用于收購Ekornes ASA項目，而非用于公司日常經(jīng)營活動。曲美家居方面稱：“公司盈利能力較好，且經(jīng)營現(xiàn)金流較充裕”。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年曲美家居實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7047.61萬元，同比減少33.33%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3903.61萬元，同比減少55.50%。2017年全年，曲美家居實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.27億元，同比增長32.78%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.54億元，同比減少13.64%。

　　另一方面來看，曲美家居方面強(qiáng)調(diào)，公司與華泰證券存在戰(zhàn)略合作關(guān)系，華泰證券因看好此次曲美家居參與的并購項目，華泰紫金基金與曲美家居進(jìn)行聯(lián)合投資，持有Ekornes ASA不超過10%的股權(quán)。在此次股權(quán)質(zhì)押初期，曲美家居以及華泰證券雙方已就市場下挫所可能引發(fā)的實(shí)控人地位問題進(jìn)行溝通。