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　　8月7日凌晨，海立股份（600619.SH）發(fā)布公告稱，2015年杭州富生控股有限公司（以下稱“富生控股”）等1 名法人及葛明、童柏生等2 名自然人認(rèn)購的公司非公開發(fā)行的股份自2018 年8 月12 日起上市流通。

　　本次解除限售股份數(shù)量約為1.22億股，占海立股份目前總股本的14.03%。

　　巧合的是，上周海立股份大股東上海電氣認(rèn)購定增預(yù)案被否決。這意味著，被外界普遍認(rèn)為是上海電氣應(yīng)對第三大股東格力電器舉牌而增強(qiáng)控制力的舉措宣告失敗。

　　如果格力電器確要“吞下”海立股份，此次限售股解禁為其提供了良好時(shí)機(jī)。

　　控股權(quán)之爭由來已久

　　2017年8月6日，上海電氣有意出售所持海立股份20.22%股權(quán)，并對擬受讓方提出13項(xiàng)較為嚴(yán)格的條件。

　　就在外界紛紛猜測受讓對象時(shí)，格力電器“悄悄”和上海電氣接觸，表達(dá)了參與意向。此后兩日，海立股份連續(xù)實(shí)現(xiàn)漲停。

　　出乎意料的是，不到一個(gè)月之后的8月23日海立股份宣布終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓，導(dǎo)致復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)即下跌近9%。

　　2018年6月27日，證監(jiān)會(huì)對如此“短命”的交易處以批評(píng)處罰。

　　另外，在《對上海電氣予以通報(bào)批評(píng)》的處罰文件中，上海電氣披露了股權(quán)轉(zhuǎn)讓終止的真實(shí)原因是“由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)施過程中受到外界質(zhì)疑、上海電氣集團(tuán)產(chǎn)生人事變動(dòng)，轉(zhuǎn)讓時(shí)機(jī)不成熟”。

　　就在轉(zhuǎn)讓終止后的一個(gè)月內(nèi)，格力電器通過集中競價(jià)交易購買海立股份4332萬股，成功入局，舉牌至5%。

　　格力電器對此表示，若未來一年內(nèi)上海電氣又有新的股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，格力電器承諾參與新的股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。格力電器的收購“野心”首次浮出水面。

　　2018年上半年，眼看上海電氣再無新轉(zhuǎn)讓消息，格力電器頻頻出手，先后通過集中競價(jià)交易30次增持海立股份。

　　2018年7月5日，根據(jù)海立股份發(fā)布的《簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，格力電器二度舉牌，持有海立股份10%股權(quán)，直逼第二大股東10.18%持股比例。

　　這或許讓上海電氣感到了危機(jī)。緊接著在7月7日，海立股份公布向公司第一大股東上海電氣定增10億元的非公開發(fā)行預(yù)案。如果定增實(shí)現(xiàn)，上海電氣將持有海立股份股權(quán)不超過33.5%，坐實(shí)上海電氣控股股東之位。

　　然而，在8月2日臨時(shí)召開的股份大會(huì)上，反對票比例達(dá)46.09%致使定增方案未獲通過。對此，海立股份董秘羅敏表示，本次定增議案被否對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營沒有造成實(shí)質(zhì)性影響，未來上海電氣將堅(jiān)持對海立股份的大股東、實(shí)控人地位不變。

　　看來，這是和有意向獲得控股權(quán)的格力電器正面“杠”上了。

　　　低調(diào)海立股份成“香餑餑”

　　海立股份成立于1993年，其法人代表董鑑華也是公司創(chuàng)始人，歷任上市公司控股股東——有著上海市國資委背景的上海電氣集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)、監(jiān)事長。

　　在上海電氣的掌舵下，海立股份已發(fā)展形成“壓縮機(jī)、電機(jī)、驅(qū)動(dòng)控制、冷暖關(guān)聯(lián)、汽車零部件”五大產(chǎn)業(yè)的多元化格局，主營業(yè)務(wù)空調(diào)壓縮機(jī)占有全球1/7的市場份額。

　　海立股份的第二大股東富生控股在公司壓縮機(jī)業(yè)務(wù)上也與其保持協(xié)同。

　　另一方面，近兩年“虎視眈眈”的格力電器和海立股份之間的聯(lián)系日益緊密。

　　根據(jù)格力電器年報(bào)，2017年格力電器向海立股份采購壓縮機(jī)10.74億元，另外有13.28億元銷售收入來自于海立股份。

　　奇怪的是，海立股份并未在其2017年年報(bào)的關(guān)聯(lián)交易部分披露這些事項(xiàng)。

　　直到2018年4月13日，海立股份才發(fā)布公告將格力電器列為關(guān)聯(lián)方，預(yù)估2018年雙方關(guān)聯(lián)交易額將達(dá)25億元。而這一數(shù)字在6月5日被上調(diào)至80億元。其中，海立股份向格力電器銷售空調(diào)壓縮機(jī)等產(chǎn)品預(yù)計(jì)達(dá)50億元，另向格力電器采購原材料30億元。

　　關(guān)聯(lián)交易金額陡增使得海立股份與格力電器之間的依存度大大提高。要知道，2017年度海立股份營業(yè)收入為104.47億元，2018年預(yù)計(jì)來自格力電器營收50億元即占一半。2018年預(yù)計(jì)向格力電器采購額度也超過了2017年海立股份前五名供應(yīng)商采購額度總和。

　　格力電器輪番舉牌海立股份，看中的是控股海立股份后能夠“搶斷”空調(diào)制造商供應(yīng)鏈上游，進(jìn)而穩(wěn)固格力電器行業(yè)龍頭的寶座。

　　受到董明珠青睞的海立股份在對手美芝、凌達(dá)分別依靠美的、格力電器已實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的背景下，多年保持全球行業(yè)前三。

　　擁有核心優(yōu)勢也助海立股份實(shí)現(xiàn)了不俗業(yè)績。

　　2017年，海立股份營業(yè)收入為104.46億元，同比增長41.5%；扣非凈利潤為2.36億元，同比增長149.4%；扣非凈資產(chǎn)收益率為5.78%，較上年翻倍。

　　值得一提的是，業(yè)績快速增長的海立股份資產(chǎn)負(fù)債率卻節(jié)節(jié)攀升。由2015年末的55.54%提升至2018年3月末的63.30%，高于同行業(yè)上市公司30.57%的資產(chǎn)負(fù)債率。

　　海立股份表示，2018年7月7日推出定增方案目的之一就是償還銀行借款、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。此外，由于海立股份正在實(shí)施多個(gè)大型項(xiàng)目，募集資金中3億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，以推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)展。

　　如今，定增方案“流產(chǎn)”，且2018年第一季度海立股份現(xiàn)金凈流出5.57億元，第一季度末現(xiàn)金級(jí)現(xiàn)金等價(jià)物余額為7.98億元。

　　在公司面臨流動(dòng)性緊張但可預(yù)見股東收益持續(xù)增加的情況下，海立股份二股東富生控股是否會(huì)將持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給與公司“同呼吸”的格力電器，已然成為了這場白熱化股權(quán)之爭的關(guān)鍵。