投資要點：
廣東家電下鄉打響，補貼金額達 5.8 億元。此前，廣東省已經出函計劃啟動家電下鄉政策。近日，該省統籌安排 17.8 億元補貼資金支持汽車和家電下鄉，促進農村消費提質升級，預計可分別拉動汽車、家電消費 320億元、90 億元。金額方面，17.8 億元中有 5.8 億元支持開展 2020 年家電下鄉專項行動，生產企業讓利 5%、財政補貼 5%，農村居民購買家電享受的綜合優惠達到銷售價格的 10%；品類方面，包括 4K 電視機、空調、洗衣機、冰箱、電腦、手機、電飯煲、熱水器等八類家電下鄉產品；時間方面，專項行動持續時間從今年 5 月 1 日至今年 12 月 31 日結束。
農村地區市場對于家電產品一直有著潛在的升級需求，而家電下鄉活動給農村地區消費者一個很好的機會，用更加便宜的價格給家中家電產品更新換代，同時也會促進家電市場消費需求，推動家電市場恢復常態消費。長遠來看更能拉動省內制造業發展，穩定就業，幫助經濟走出非常時期的陰霾。
電商對家電零售貢獻率首次超 50%，五一央視直播帶貨 5 億多為生活家電和數碼 3C 產品。4 月 27 日，中國電子信息產業發展研究院發布了《2020 年第一季度中國家電市場報告》。報告顯示，2020 年第一季度，我國家電市場在抗擊新冠肺炎疫情中奮力前行，零售額規模達 1204 億元；電商渠道對家電零售的貢獻率首次超過 50%，達到 55.8%，網絡零售對家電消費的促進作用進一步提升。
一直以來各個家電公司都在不斷發展線上渠道，今年疫情沖擊更是凸顯線上銷售渠道、營銷手段、產品布局的重要性。除了淘寶、天貓、京東等電商平臺渠道，直播等創新渠道的重要性同樣不可忽視。現階段國內疫情已經控制較好，但直播買賣貨等新型消費模式仍在爆發，五一期間央視就進行一場直播帶貨。5 月 1 日，央視主持人朱廣權、撒貝寧、康輝、尼格買提四位主持人進行長達三個小時的直播帶貨，帶貨金額超過 5 億，直播主要賣的產品包括破壁機、多功能鍋、洗碗機、冰箱、洗衣機、電視、手機等生活家電和數碼 3C 產品，品牌方包括海爾、格力、美的、方太、老板、新寶摩飛、九陽、華為等等。可以看到，家電行業大部分品牌知名度較高的公司積極把握直播帶貨等創新渠道，在經濟低迷時期擴大銷售額提高經營收入。
投資建議。現階段國內疫情基本控制，市場最大的不確定性在于外圍環境變化，對于家電行業來說，海外業務占比較高的企業二季度業績壓力將大于偏“純內需”的企業，“純內需”公司上建議重點關注具備品牌知名度、對市場敏感度較高且產品持續創新能力已經凸顯的九陽股份，以及后續地產改善后工程渠道仍具增長看點的老板電器。疫情影響家電公司經營業績，估值也因此受到抑制。隨著國內經濟的不斷復蘇以及政策對家電消費的支持，現階段是中長線資金布局龍頭公司的好時機，建議逢低布局美的集團、格力電器、海爾智家。
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