假日促銷有望帶動終端消費。針對五一假期，京東、天貓、蘇寧、國美等主要家電零售商均推出促銷活動；從目前披露的數(shù)據(jù)來看，終端消費得到明顯提振。京東平臺，空調(diào)銷售額于上午 10 時突破去年五一全天銷售額；冰洗、廚電全天銷售額分別同比增長 65%、89%，創(chuàng)下新的五一銷售記錄。5 月 1日國美攜手央視進行時長 3 小時的網(wǎng)絡直播，銷售額達到 5.286 億元，超越前期全網(wǎng)單場直播銷售記錄。節(jié)日促銷利于帶動前期抑制的終端需求集中釋放，龍頭企業(yè)有望率先受益。
廣東省家電下鄉(xiāng)補貼方案公布，五一起正式實行。此輪補貼針對 4K 電視機、空調(diào)、洗衣機、冰箱、電腦、手機、電飯煲、熱水器八大品類。廣東省戶籍農(nóng)村居民購買時，可享受市場售價 10%以上的價格優(yōu)惠；其中 10%的優(yōu)惠，由省級財政和企業(yè)分別承擔；10%以上的優(yōu)惠，由企業(yè)承擔。格力入選空調(diào)、冰洗、手機、電飯煲、熱水器產(chǎn)品供應商。美的旗下兩家企業(yè)入選空調(diào)供應商，新風無風感等 205 款產(chǎn)品將參與此次家電下鄉(xiāng)，覆蓋廣東省 4799 個銷售網(wǎng)點。
行情回顧：上周（04.27-05.01）上證綜指上漲1.84%，滬深300指數(shù)上漲3.04%，家電板塊上漲2.57%。從2020年初至今的板塊表現(xiàn)來看，上證綜指下跌6.23%，滬深300指數(shù)下跌4.49%，家電板塊下跌9.50%。上周家電板塊主要上市公司中，新寶股份（002705.SZ）漲幅最大，為14.85%。從各主要家電上市公司的年初至今股價表現(xiàn)來看，天銀機電（300342.SZ）（漲幅98.95%）、深康佳A（000016.SZ）（漲幅71.85%）和新寶股份（002705.SZ）（漲幅61.80%）領(lǐng)跑整個家電板塊。
投資建議：近期行業(yè)受到疫情影響，呈現(xiàn)兩點清晰的主線，一條是疫情逆周期，例如小家電產(chǎn)品整體來看受到關(guān)注度提升，同時在需求端又呈現(xiàn)明顯的多元化趨勢，終端數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。第二條主線是疫情順周期，例如三大白電和廚電，由于需要上門安裝配送，受疫情抑制明顯。我們認為，疫情順周期板塊，隨著疫情緩解，基本面在二季度回升概率較大。從非基本面因素來看，外資近期流出明顯，造成家電核心標的股價下滑較多，已處于歷史估值低位。因此，在疫情趨緩且外盤企穩(wěn)的情況下，我們認為應該增配疫情順周期的標的。推薦關(guān)注：老板電器（002508.SZ）、格力電器（000651.SZ）、華帝股份（002305.SZ）。
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