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　　在越來越白熱化的家電市場大潮中，一個個財務(wù)技術(shù)指標(biāo)的背后，上演著一場場“白刃戰(zhàn)”的商業(yè)故事。

　　去年家電市場整體遭受大環(huán)境沖擊，市場容量增長放緩，但出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的馬太效應(yīng)，家電頭部企業(yè)頂住壓力高歌猛進(jìn)，形成寡頭壟斷，各行業(yè)前幾名占據(jù)六成以上份額，實力強(qiáng)的品牌依靠蠶食、掠奪競爭對手的份額，以獲得自己的增長，大部分家電企業(yè)的業(yè)績在過去一年里處于正向增長，但也有部分中小品牌 “在夾縫中生存”，因競爭力不足而不得不被洪流所沖刷掉。

　　三大白電巨頭

　　鎖定大目標(biāo)逆勢前行

　　白電三大巨頭目標(biāo)遠(yuǎn)大，步伐相似，卻走在不同的軌道上。

　　海爾、美的、格力白電三大巨頭去年業(yè)績整體仍保持強(qiáng)勢增長。從三家公司的財報銷售額數(shù)據(jù)來看，格力增幅最高達(dá)到33%，海爾居中為12.17%，美的增幅則為8.2%;在利潤增長方面，格力增幅居前為16.97%，美的為17.05%，海爾相對增幅較小為7.71%。

　　格力在營收和凈利潤增長方面領(lǐng)先，但其整體利潤的增長，不再僅僅是來自于單品牌及已有市場，還有兼并重組部分產(chǎn)業(yè)對整體業(yè)績的提升。

　　從營收規(guī)模來看，合并后的美的集團(tuán)以2596.64億元的規(guī)模位居第一位，格力電器以1981.23億元的營收規(guī)模位列第二位，而青島海爾則以1833.20億元緊隨其后。

　　三大巨頭在營收目標(biāo)上奮力前進(jìn)，但仍有一定差距。美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健去年提出，美的集團(tuán)的下一個目標(biāo)是營收和市值均超過5000億元。從去年的業(yè)績可見，其要實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司的銷售額和市值必須全部翻倍，這對于剛剛經(jīng)歷一輪收購進(jìn)入整合期的美的而言，是一個巨大的挑戰(zhàn)。

　　去年美的吸收合并小天鵝，并試圖通過加快布局多品牌矩陣、強(qiáng)化庫卡中國業(yè)務(wù)、加大印度投資等手段，尋找新的增長引擎。

　　格力電器去年實現(xiàn)的營收已約2000億元，可以說完成了“2018年實現(xiàn)2000億元營收”的“小目標(biāo)”，但這距離格力電器董事長董明珠提出的“2023年要實現(xiàn)營業(yè)收入6000億元”的“大目標(biāo)”，還有明顯的差距。要實現(xiàn)這一目標(biāo)，意味著格力電器要在2018年營收2000億元的基礎(chǔ)上，再用五年時間實現(xiàn)4000億元的增量，這對于格力而言也并非易事。

　　從格力的財報來看，去年主業(yè)空調(diào)仍是公司的“利潤奶牛”，在總營收中占比達(dá)78.58%，同比增長26.15%，多年來持續(xù)穩(wěn)居格力電器營收的第一大來源。不過，無論從格力本身還是整體行業(yè)來看，空調(diào)業(yè)的增速處于放緩的狀態(tài)，2018年格力空調(diào)業(yè)務(wù)同比增長26%，而在同年上半年這一業(yè)務(wù)的增速還是38.8%。這就需要格力盡快打開多元業(yè)務(wù)的增長空間。從格力財報可見，去年其智能裝備、小家電增速較快，其進(jìn)行多年的多元化轉(zhuǎn)型開始釋放經(jīng)濟(jì)效益，未來增長空間較大，但占比仍然較低，格力還需迅速找到突破口，擺脫對空調(diào)業(yè)的依賴。

　　海爾總體業(yè)績保持穩(wěn)定，其收入、歸屬于母公司凈利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均創(chuàng)歷史新高。具體來看，海爾旗下卡薩帝等高端品牌對其業(yè)績貢獻(xiàn)超出預(yù)期，2018年市場實現(xiàn)44%的增長，同時其智慧家電銷量、物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)收入呈現(xiàn)高增長，增幅分別達(dá)79.8%、1622%，但海爾整體營收和凈利潤的增幅有所下降。

　　同時，三大白電巨頭在國際市場都加大了投資比重，海外市場份額對業(yè)績的貢獻(xiàn)出現(xiàn)較大提升。

　　總體來看，三大白電巨頭在營收、盈利方面都走出了新高。但由于受經(jīng)濟(jì)增速減弱等因素影響，家電行業(yè)小幅增長，呈現(xiàn)前高后低走勢，三四季度壓力不斷增加。在此情況下，三大巨頭全年收入實現(xiàn)逆勢穩(wěn)健增長，然而其各自相較上年增速也在放緩。

　　其中，美的營收的增幅從前年的兩位數(shù)突然降到去年的個位數(shù)，2017年營收增速為51.3%;格力凈利潤增幅較2017年下滑六成;而海爾的凈利潤和營收也分別較上年下滑了五成及六成。

　　家電業(yè)分析人士劉步塵認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、家電市場整體遇冷因素波及下，白電三大巨頭能夠持續(xù)保持增長也實屬不易。其采取的策略也越來越趨同：多元化+國際化+高端化。

　　中國家用電器商業(yè)協(xié)會副秘書長張劍鋒表示，頭部企業(yè)轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)，高端轉(zhuǎn)型致使?fàn)I收利潤上升高于規(guī)模的上升、額的上升高于量的上升，這與整個消費大環(huán)境和國家供給側(cè)改革大背景相吻合。主流企業(yè)都在挖掘高端市場，中低端市場處于下滑態(tài)勢，這也是整個家電產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新力提升的體現(xiàn)。

　　值得注意的是，從財報可見，主流家電企業(yè)的現(xiàn)金流增長幅度較大，說明企業(yè)的運營能力得到提升，但負(fù)債率維持高位運行狀態(tài)，整體負(fù)債率達(dá)60%-70%，企業(yè)運營效率、商品和資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率都需要進(jìn)一步提升。

　　財報顯示，格力2018年管理及研發(fā)費用合計超過110億元，較2017年大幅上升;與美的集團(tuán)、格力電器不同，青島海爾銷售公司在上市公司體系內(nèi)，銷售人員數(shù)量和費用較高，形成了青島海爾獨特的高毛利、高費用模式。

　　“三大巨頭市場集中度越來越高，在洗衣機(jī)、空調(diào)等市場已占據(jù)60%以上的份額，初步形成壟斷格局。而原材料和管理及研發(fā)費用的高成本，成為其在市場大環(huán)境不好之下的風(fēng)險之一，值得敲響警鐘。”產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬認(rèn)為。

　　黑電頭部力量活躍

　　多元領(lǐng)域?qū)こ雎?/strong>