一年一度的A股年報剛剛落下帷幕，各大上市公司的業績值得聚焦。
近幾年來，家電行業承壓前行，2022年也不例外。由中國家用電器研究院指導、全國家用電器工業信息中心編制的《2022年中國家電行業年度報告》顯示，2022年家電行業出口和內銷規模均出現下滑，其中家電行業出口規模為5681.6億元，同比下降10.9%，家電行業國內銷售規模為7307.2億元，同比下降9.5%。
盡管家電銷售整體增長失速，但消費升級并未減速，市場競爭越發激烈之下，上市公司的業績表現各有不同。
根據同花順提供的數據，按照申萬行業分類，所屬申萬一級行業家用電器的上市公司共計88家，又細分為白色家電（9家）、黑色家電（11家）、廚衛電器（9家）、小家電（20家）、照明設備Ⅱ（10家）、家電零部件Ⅱ（26家）、其他家電Ⅱ（3家）共七大二級行業。
整體來看，在營收規模方面，過億可以說是基本門檻，88家上市公司營收全部過億。其中，處于“千億俱樂部”的仍是“白電三巨頭”：美的集團、海爾智家、格力電器。美的集團以3439.18億元營收位居榜首，營收最低的是照明設備行業公司*ST雪萊，其2022年營收為1.56億元。營收變動方面，2022年，這88家上市公司中，有46家的營收同比上一年出現下滑，占比過半，其中營收下滑最多的是廚房小家電ST德豪，該公司2022年營收11.85億元，同比下滑42.97%。
在凈利潤方面，“白電三巨頭”依然是唯三盈利超百億公司，美的集團以凈利潤295.54億元繼續霸占榜首，格力電器以245.07億元排名第二。此外，在這88家上市公司中，有82家實現盈利，僅6家虧損，其中虧損額最大的是深康佳A，2022年巨虧14.71億元。
過去的一年，備受外界關注與巨頭林立的白電、黑電以及近幾年流行的小家電究竟發生了怎樣的變化？記者試圖通過具體公司的業績表現，來揭示家電行業的“危”與“機”。
白電：三巨頭業績穩定
由于有三巨頭坐鎮，白電是整個家電板塊中營收和利潤額最大的行業。根據財報數據，在2022年全球家電行業承壓的背景下，白電三巨頭依然實現了營利雙增。
2022年，美的集團營收3439.18億元，同比增長0.79%；歸母凈利潤295.54億元，同比增長3.43%。海爾智家營收2435.14億元，同比增長7.22%；歸母凈利潤147.11億元，同比增長12.48%。格力電器營收1889.88億元，同比增長0.6%；歸母凈利潤245.07億元，同比增長6.26%。
三巨頭業績表現各有千秋：論規模，美的集團營收和凈利潤規模均位于第一；但在業績增長方面，海爾的營收同比、凈利潤同比增速均優于另外兩家；要論“賺錢能力”，格力電器的利潤率長期居于首位。
需要注意的是，雖然按照申萬行業分類，美的、海爾、格力被劃分在“白色家電”行業，但其實他們的業務范疇早已不局限于白電行業，在傳統家電業務之外，三巨頭近年來都在探索新的增長點。
分產品來看，2022年，美的集團暖通空調業務收入1506.35億元，同比增長6.17%，占營收比重43.80%；消費電器業務收入1252.85億元，同比下降4.99%，這也是影響整體業績增速放緩的主要原因。
海爾智家2022年營收結構中，冰箱、洗衣機、空調分別排前三，收入分別為776.38億元、577.22億元、400.59億元，廚電業務也創造了387.41億元的收入。相比另外兩家的多元化布局，海爾智家更專注于家電業務，不過其近年來重點發展高端市場、智慧家庭和全球化布局。2022年，海爾智家的中國智慧家庭業務實現收入1263.79億元，較2021年增長 4.6%；海外家電與智慧家庭業務實現收入1254.24億元，較2021年增長10.3%。
相比之下，格力電器對空調的依賴程度最重。2022年，格力空調業務營收1348.59億元，同比增長2.39%，占比依舊超過七成。除了空調，格力多元化的生活電器、工業制品、智能裝備、綠色能源和其他主營收入均未超過百億，占比均在5%以下。
除了三巨頭，二線白電品牌過去一年呈現出了凈利潤大漲的共性。2022年，海信家電和長虹美菱歸母凈利潤分別為14.35億元、2.45億元，同比增長分別為47.54%、371.19%；惠而浦和奧馬電器在營收下滑的情況下，歸母凈利潤分別同比大增104.74%、630.18%。
但各家凈利潤大增的情況各不相同。海信家電2020年、2021年凈利潤均出現下滑，雖然2022年凈利潤增長到14.35億元，但仍低于2019年和2020年的水平。長虹美菱凈利潤大增超三倍一方面與上一年基數較低有關，2017年至2021年，長虹美菱凈利潤均未過億，2022年更是虧損超8000萬元；另一方面，雖然空調行業銷量連續三年下滑，但長虹美菱2022年空調業務實現收入約 97.82億元，同比增長42.44%。
惠而浦和奧馬電器在2022年均實現了扭虧為盈。惠而浦在財報中表示，2022年收入同比下滑主要原因在于加大了品牌投入，以及下半年受歐美市場經濟疲軟影響，公司外銷收入同比下滑； 但由于公司加強了應收賬款管理，外貿類的客戶及時回款，持續開展降本增效工作以及匯率的影響，2022年實現了凈利潤扭虧。
奧馬電器歸母凈利潤實現扭虧為盈的一大原因在于，2021年內完成金融科技板塊全部資產處置；2022年9月，公司控股股東TCL家電主動承擔該業務約3億元歷史隱性債務的兜底償付責任，公司股票自2022年9月23日撤銷其他風險警示。
黑電：業績分化明顯
相比白電普遍實現盈利，黑電的整體表現則稍顯遜色。2022年，國內黑色家電行業共有11家A股上市公司披露年報，其中深市主板7家、滬市主板2家、科創板2家。11家公司中，有7家營業收入同比出現下滑；另外，有3家出現虧損，在數量方面占到了虧損家電的一半。
需要注意的是，與白電行業不同，黑電行業下的公司業務范疇涵蓋彩電、投影儀、機頂盒、半導體等各類終端，各家業務有一定的差異性。
僅從業績數據來看，這11家黑電上市公司中，四川長虹營收924.82億元，再度蟬聯榜單TOP1，是排名第二的海信視像營收的兩倍。不過，從公司業務構成來看，四川長虹納入財報的業務更多，包括電視、空調冰箱、ICT產品、中間產品、機頂盒等，而海信視像的業務主要是智慧顯示終端。
雖然卡塔爾世界杯的火熱短期內帶動了電視采購熱潮，但2022年全年，電視行業整體繼續下行。根據洛圖科技（RUNTO）《2023年全球高端電視及顯示器市場發展趨勢》，2022年全球電視品牌出貨規模2.04億臺，同比下降5.3%；TrendForce集邦咨詢數據亦顯示，2022年全球電視出貨量2.02億臺，創下近十年電視出貨量新低。
過去一年，受上游面板價格下行影響，終端電視產品的價格不斷下降，嚴峻的價格競爭下，行業馬太效應愈發明顯。洛圖科技數據顯示，2022年，中國電視市場前七大傳統主力品牌合計占到全市場出貨量的份額高達90.6%，同比增長了0.7個百分點。其中小米（含紅米）市占率22.2%，第一陣營的海信、TCL、創維這傳統三大品牌（含子品牌）合并市占率較上一年大幅提升5.2個百分點，達到51.4%；第二陣營的長虹、海爾、康佳三大品牌全年出貨總量約680萬臺，同比下滑17.6%。
小米、TCL、創維的電視業務均屬于相應的港股上市公司，僅從A股上市的四川長虹、海信視像、深康佳A對比來看，根據財報，2022年，海信視像的智慧顯示終端主營業務收入 352.59 億元(中國境內同比提升1.89%，中國境外同比下降 12.87%)；四川長虹的電視業務實現營業收入約135.28億元，同比下降約2.27%；康佳集團的彩電業務營收50.23億元，同比下滑31.19%。
更為嚴峻的是，2022年，康佳彩電業務的毛利率營業成本高于收入，毛利率為-1.17%。除了彩電業務虧本外，康佳的其他業務也表現低迷。分產品來看，2022年，康佳的彩電、PCB、公貓、環保、半導體業務營收均下滑，其中占比過半的工貿業務營收同比下滑45.92%，毛利率僅0.65%。2022年，康佳僅白電業務同比增長6.22%，但這一業務營收39.30億元，與“白電三巨頭”相差甚遠。
2022年，康佳歸母凈利潤為-14.71億元，在黑電行業乃至整個家電板塊中凈利潤墊底，在家電板塊6家出現虧損的上市公司中，僅康佳一家的虧損額便占到了七成。
小家電：行業回歸冷靜
近幾年，受懶人經濟、智能家居、年輕一代成為消費主力軍等因素影響，小家電行業迅速崛起，給進入存量市場的家電行業帶來勃勃生機，得益于此，小家電行業也迎來了一波“上市潮”。2022年，國內小家電行業共有20家A股上市公司披露年報。
細分來看，20家上市公司中，有11家廚房小家電，6家清潔小家電，3家個護小家電。從業績數據來看，各家業績有喜有憂，20家中有一半出現營收同比下滑，有11家出現凈利潤同比下滑；有4家出現營利雙降，分別是九陽股份、北鼎股份、德昌股份、倍輕松。
全球經濟環境震蕩、消費需求低迷、原材料價格上漲等因素影響下，小家電市場承壓前行。此外，經過了快速增長期，小家電行業增長空間也逐漸觸頂，以競爭最為激烈的廚房小家電為例，奧維云網數據顯示，2022年廚房小家電12個品類的總零售量23733萬臺，同比下降13.5%；總零售額514億元，同比下降14.1%。
不過亦有四家公司營利雙增，分別是小熊電器、富佳股份、萊克電氣、飛科電器。業績分化或許更多與企業自身的產品創新、渠道變革、營銷費用、研發支出等相關。
以營利雙降的公司為例，北鼎股份凈利潤腰斬除了受外部大環境影響外，公司自主品牌海外業務處于初期培育階段，各項費用的投入均處于較高水平也是原因之一。倍輕松由盈轉虧，業績大幅下滑，除了地緣危機沖突影響下，公司俄羅斯OEM客戶訂單大幅減少外，公司增加了新媒體渠道開拓相關渠道費用、推廣費用以及加大了研發投入亦是影響因素。
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