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　　1月25日早間，拼多多市值報(bào)318.38億美元，超過(guò)京東313.51億美元的市值。盡管截至美國(guó)東部時(shí)間1月28日收盤，京東市值報(bào)343.18億美元仍然高于拼多多的321.26億美元，但拼多多的短暫反超，卻使“拼多多超過(guò)京東，成為僅次于阿里的第二大電商”的說(shuō)法甚囂塵上。實(shí)際上，從市場(chǎng)份額看，拼多多暫時(shí)還距離國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)老二的位置有一定距離。拼多多想成為第二，一方面要看京東如何調(diào)整，另一方面要看自己的客單價(jià)是否能得以持續(xù)增長(zhǎng)。

　　交點(diǎn)出現(xiàn)

　　從“第三極”到“千年老二”需要多久?如果僅從股價(jià)的角度看，拼多多上市后只用了6個(gè)月就超過(guò)了京東，短暫地成為國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)市值的第二名。

　　其中自然有京東創(chuàng)始人風(fēng)波事件的負(fù)面影響。自2018年8月底事件發(fā)生后，京東股價(jià)從30美元左右跌至24美元左右，跌幅達(dá)20%，市值也從2018年初的最高點(diǎn)720億美元左右跌至340億美元左右。

　　反觀拼多多，1月25日其股價(jià)接近于2018年9月13日創(chuàng)造的30美元左右的最高紀(jì)錄，報(bào)收29.5美元，為4個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)。一方面是拼多多自己爭(zhēng)氣，另一方面是趕上了京東股價(jià)的頹勢(shì)，雙方市值的交點(diǎn)才在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上出現(xiàn)。

　　除了資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)，雙方的核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也能說(shuō)明一部分問(wèn)題。根據(jù)雙方最近的財(cái)報(bào)，截至2018年9月底的前三季度，拼多多GMV增長(zhǎng)386.3%至3448億元，環(huán)比增幅31.6%;而2018年三季度京東GMV增幅30.5%至3948億元。拼多多猛烈的增速讓投資人相信，在GMV方面迫近京東，也是一件指日可待的事情。

　　京東更擔(dān)心的是見底的流量。2018年三季度，京東數(shù)字平臺(tái)活躍用戶數(shù)是3.05億。年度活躍用戶首次出現(xiàn)下降。

　　客單價(jià)硬傷

　　雖然關(guān)于電商平臺(tái)市場(chǎng)份額的具體數(shù)據(jù)總是遭到品牌的質(zhì)疑，但大多數(shù)數(shù)據(jù)都一致認(rèn)為，京東和拼多多從市場(chǎng)份額上看，差距還比較大。

　　艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年天貓及京東占據(jù)83.8%的B2C網(wǎng)絡(luò)零售平臺(tái)市場(chǎng)份額，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)繼續(xù)穩(wěn)固。而唯品會(huì)及蘇寧易購(gòu)也分別以5.7%及3.7%的份額占比繼續(xù)穩(wěn)定在第二梯隊(duì)，該數(shù)據(jù)排名沒有提及拼多多。

　　據(jù)研究公司eMarketer 2018年4月發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)前三大電商平臺(tái)是阿里巴巴、京東、拼多多，市場(chǎng)份額分別為58.2%、16.3%、5.2%。

　　據(jù)星圖數(shù)據(jù)顯示，2018年“雙11”當(dāng)天全網(wǎng)總銷售額3143.2億元，當(dāng)日銷售前三的排行榜分別是天貓以2135億元排第一，京東第二，其次占市場(chǎng)份額4.7%的蘇寧易購(gòu)位居第三，拼多多在其中占據(jù)3%。

　　“五環(huán)外”的拼多多在與京東的較量中可能最沒有底氣的要算是客單價(jià)了。盡管拼多多的客單價(jià)在提升，但是在一個(gè)較低的基數(shù)上提升。截至2018年9月底的前12個(gè)月，拼多多活躍用戶平均消費(fèi)894.4元，同比翻倍。在客單價(jià)這一維度上，劉強(qiáng)東本人十分有底氣，2017年“雙11”過(guò)后，劉強(qiáng)東曾通過(guò)社交媒體公開表示：京東的平均客單價(jià)是行業(yè)的3倍以上。

　　拼多多盡管客單價(jià)翻倍，用戶的月平均消費(fèi)也只有74.53元。低價(jià)戰(zhàn)略起家的拼多多如果不能再活躍客戶數(shù)量上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在關(guān)于市場(chǎng)份額的簡(jiǎn)單乘法中，就永遠(yuǎn)存在一個(gè)天生有缺陷的因數(shù)。