發(fā)布時間:2018/6/11 9:39:47 來源:中財網(wǎng) 編輯:中國家裝家居網(wǎng)
現(xiàn)象：企業(yè)生產(chǎn)員工減少
從家電企業(yè)數(shù)據(jù)角度，我們觀察到了以下現(xiàn)象：
最直觀的就是各公司生產(chǎn)人員數(shù)量下降；
然而從人均產(chǎn)值的情況看，各版塊有所提升；
不同板塊人均產(chǎn)值的提升情況不同，生產(chǎn)人員下降情況也不同。
我們猜測，或許是自動化的推進帶來了生產(chǎn)效率的提升？那么為什么各版塊的提升程度、提升時間有所不同？本文將對造成勞動力變化、不同板塊表現(xiàn)分化的原因將進行詳細分析。
招工難：制造業(yè)勞動力稀缺 vs 制造業(yè)增速低、工人技術含量低
我們認為，招工難是供給與需求不匹配的結果，供給方面，勞動力人數(shù)下降、愿意從事制造業(yè)勞動的員工減少，帶來供給減少，需求方面，制造業(yè)本身作為成熟行業(yè)增長慢，企業(yè)收入增速趕不上社會平均薪酬增速，且制造業(yè)生產(chǎn)工人技術含量低、工人需求量大，薪酬水平對工人產(chǎn)出影響較低，企業(yè)不愿在這方面過多提升成本。二者結合造成目前的招工難局面。
應對：自動化改造應對勞動力成本提升
2010 年已有企業(yè)在年報中顯示出勞動力成本上漲壓力，2014 年之后更是很多企業(yè)增加這一風險提示。在眾多小企業(yè)受到較大影響時，資金充裕的上市公司多數(shù)進行了自動化改造。
從家電企業(yè)資本支出與在建工程增速來看，分別于2010-2011 年和2014-2015 年增速較高，前者主要是幾大白電龍頭的產(chǎn)能擴張，在2011 年前后完成了不少新生產(chǎn)基地的建設，而后者則是因為人口紅利期過后，為降成本所進行的自動化改造、智能制造升級所致。
結論：關注可負擔自動化改造的龍頭企業(yè)
2017 年開始，在建工程增速再次提升，我們認為，這應是白電龍頭的第三次領先型改造生產(chǎn)方式，即引入更高效的自動化生產(chǎn)、輔以渠道層級削減，從而更切實有效的降低成本，同時可更加實時高效地相應終端需求變化，更好應對消費升級，縮短與消費者距離，提升自身的競爭力。比如海爾、美的、格力分別于2016 年建設互聯(lián)工廠、智能產(chǎn)業(yè)園，我們認為，這一輪的生產(chǎn)改造，將會成為業(yè)內(nèi)企業(yè)未來發(fā)展的勝負手關鍵。
因此，我們再次強調(diào)強者恒強的觀點，而這次份額向龍頭進一步集中，或將首次是受到被動的供給側改革影響。持續(xù)推薦關注自動化改造充分、具備資金實力的白電龍頭青島海爾、美的集團、格力電器，以及各子版塊龍頭蘇泊爾、老板電器、海信電器、TCL 集團等。
風險提示：人口紅利消失、勞動力成本提升，或將對企業(yè)帶來較大成本壓力，不具備資金實力進行自動化改造的企業(yè)或將受到一定影響。
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