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　　2015年3月家用電器版塊漲幅為14.12%，與其他27個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)相比漲幅偏小，我們認(rèn)為家電行業(yè)還有較大估值提升空間。細(xì)分子行業(yè)中，本月漲幅最大的是小家電版塊，其次是冰箱，上游的家具和下游的家紡版塊也有較大漲幅。具體成分股中，漲幅前五名分別是德爾 家居 、伊立浦、好萊客、桑樂金和浙江美大，對(duì)這5家公司進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)集中于智能/整體 家居 以及開拓有新業(yè)務(wù)的公司。

　　2014年家電 家居 行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體較好。截至2015年3月31日，家電 家居 行業(yè)共43家上公司中有23家公布了2014年年報(bào)，其中依米康、美的集團(tuán)、長(zhǎng)青集團(tuán)、TCL集團(tuán)、毅昌股份、索菲亞、德爾 家居 、美克 家居 、伊立浦、小天鵝A等10家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅超過30%，大亞科技、升達(dá)林業(yè)、浙江美大等3家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過20%，

　　3月份我們發(fā)布專題研究報(bào)告《傳統(tǒng)行業(yè)網(wǎng)絡(luò)智能化轉(zhuǎn)型系列研究(一)探究平臺(tái)》和行業(yè)深度報(bào)告《傳統(tǒng)行業(yè)網(wǎng)絡(luò)智能化轉(zhuǎn)型系列研究(二)白電突破，家博會(huì)海爾智能技?jí)喝悍肌贰Ｆ渲校芯?一)對(duì)網(wǎng)絡(luò)智能趨勢(shì)下的熱點(diǎn)模式“平臺(tái)”相關(guān)的問題進(jìn)行探討，我們的結(jié)論是：1、三大指標(biāo)動(dòng)態(tài)衡量平臺(tái)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)：集中度、多樣性、特異性;2、形成一個(gè)好的平臺(tái)需要的三大競(jìng)爭(zhēng)力：產(chǎn)品好、配套好、變現(xiàn)好。研究(二)在前述理論研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合家博會(huì)上的案例，發(fā)現(xiàn)海爾依托強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)業(yè)配套和號(hào)召能力和對(duì)從單一售賣低頻次耐用品向用戶資源深度持續(xù)挖掘的新盈利模式嘗試，走在了所有品牌的前列，強(qiáng)烈建議關(guān)注，另外，老板電器在廚電領(lǐng)域進(jìn)一步通過網(wǎng)絡(luò)智能探索產(chǎn)品升級(jí)，并已初見成效。定制 家居 板塊，我們繼續(xù)積極推薦在品牌建設(shè)、銷售網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)能擴(kuò)張、戰(zhàn)略布局方面先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭公司索菲亞，其2014年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.27億元，同比增長(zhǎng)33.51%，2015年隨著大 家居 戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，將有助強(qiáng)者恒強(qiáng);同時(shí)，次新股好萊客，作為定制 家居 行業(yè)亞軍，產(chǎn)品有所差異化，維持有較高的毛利率和較低的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率，隨著公司上市將逐漸獲得相較于其他企業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，未來一段時(shí)間內(nèi)保持業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的確定性很高。